"(...) Desde la crisis de distintos países emergentes en el período 1997-1998 la economía global no ha hecho otra cosa que moverse de burbuja en burbuja de activos,
con el agravante de que a cada inflación de activos, cuando estallaba,
le seguía otra todavía más perniciosa, de manera que cuando ésta nueva
explotaba el impacto macroeconómico negativo se acrecentaba.
Detrás del origen, expansión, y estallido de todas y cada una de las burbujas o inflaciones de activos se encuentran los Bancos Centrales. Temerosos de caer en un proceso de deflación por endeudamiento
se han dedicado a gestionar el riesgo.
Para ello relajaban
excesivamente la política monetaria como consecuencia de la preocupación
que les generaba determinados eventos que, aunque tuvieran una baja
probabilidad, pudieran tener un impacto muy negativo en la actividad
económica.
Se trata de una política monetaria preventiva de estabilización que
genera un tremendo problema de riesgo moral, porque al final los
inversores terminan incrementando aún más su apetito por el riesgo,
aumentando su apalancamiento, haciendo todavía más vulnerable a la
economía global.
Desde el punto de vista de la valoración, se modifica
el perfil temporal de los rendimientos de los activos mobiliarios e
inmobiliarios, inflándolos hiperbólicamente. Al final estas exuberancias
irracionales acaban pinchándose, pero cuando estallan, pensemos en
nuestra burbuja inmobiliaria, terminan provocando
recesiones-depresiones. (...)
Los Bancos Centrales, además de no supervisar
correctamente las entidades bancarias de medio mundo, son los
responsables últimos del proceso de deflación por endeudamiento que
ahora pretenden corregir. Y por ende del actual proceso de
empobrecimiento masivo de la ciudadanía. No tienen ni idea. (...)" (Juan Laborda, Vox Populi, 05/04/2014)
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